发币激励借贷,DeFi就这么缺流动性?

  文 | 王也 运营 | 盖遥 编辑 | Mandy王梦蝶

  出品 | Odaily星球日报(ID:o-daily)

  今天可能是 DeFi 小众领域最出圈的一天,皆因 Compound 超越 MakerDAO,成为 DeFi 市值第一,“借贷即挖矿“的模式也让不少投机的心蠢蠢欲动。

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  图片来源于:DeFi Maeket Cap

  Compound 主打借贷业务,因业务逻辑与传统银行类似,获赠“DeFi银行”之称号。与银行模式不同的是,Compound 的借贷通过去中心化的方式完成,由算法为每种代币设置利率,借贷双方在 Compound 上各取所需,Compound 收取利息中的 15% 作为手续费。

  今年 2 月底,Compound 正式宣布发行治理代币 COMP 的计划,发行总量为 1000 万枚(为 MakerDAO 治理代币MKR的十倍);5 月底,Compound 官方公布治理代币 COMP 的分配方案;6 月 16 日,用户开始陆续收到 COMP 代币。由此,Compound 超过 MakerDAO,一跃成为 DeFi 市值第一。

  据 DeFi Market Cap 统计,目前 Compound 最新市值为 9.34 亿美元,是 MakerDAO 市值的 2 倍左右。

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  图片来源于:Uniswap

  截止发稿时,COMP 在 Uniswap 的交易价格是 0.393ETH(合计 640 RMB),日内涨幅高达 848%。

  为何 COMP 刚上线就出现如此惊人的涨幅?治理代币究竟是什么?如何获得 COMP?Compound 推出的“借贷挖矿”模式是否值得投资者参与?这种模式可否长期运转,并被其他 DeFi 项目借鉴?对于上述问题,本文将一一阐明。

  如何理解治理代币?

  不同区块链项目的代币各司其职:比如比特币的原目标是价值流通,实际被用于价值存储;比如 PoS 和类 PoS 代币,证明了参与网络建设和运行的权利,需质押代币才能参与出块;也有一些(如 Kyber)可以捕获交易费用,通过销毁代币来捕获价值;还有 MKR、0x 等,功能以治理为主。当然,多数代币不止一个用途。有的代币既能捕获费用,也能用于治理,如 MKR 和 Kyber。

  本文着重分析的 COMP,目前属于纯治理型代币。

  根据官方资料介绍,COMP 是 ERC-20 代币,代币持有人对 Compound 治理协议享有“投票权”,允许持有人将代币委托给其他人投票,任何代币持有人都可以参与 Compound 的治理。只要拥有 1% 的委托代币就可以发起治理提议,包括增加新资产、改变利率模型等各种协议的参数或变量。

  DeFi 治理代币的价值主要取决于项目本身锁定的资产规模,这也与安全性相关。随着锁定资产规模的增大,对治理的博弈需求也随之增大。

  COMP的分配机制

  开发商 Compound Labs 曾表示,Compound 公司本身将不会出售或预留任何 COMP,代币都分配给了公司的股东和团队成员,创始人 Robert Leshner 还特意强调:“COMP 不是一种融资方式或者投资工具,COMP 存在的意义只是为了提高 Compound 的社区治理能力。”

  因此,在分配规则中,占比超过一半的 COMP 被分配给了协议的真正用户:

  50.05% (5,004,949 COMP)被预留给协议的用户(其中已明确分配方式的有 42.3%,下一部分详述); 23.96%(2,396,307 COMP) 已分配给 Compound Labs 的股东; 22.26%(2,226,037 COMP)已分配给 Compound Labs的创始人和团队,并需要4年完全解锁; 3.73% (372,707 COMP)将分配给未来的团队成员。

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  图片来源于:链闻

  投资者如何获取COMP?

  根据官方文章,423 万枚 COMP 将会免费发放给用户,只要用户使用 Compound 协议进行借贷交易即可。这个规则可被称为「借贷即挖矿」或「流动性挖矿」。

  这 423 万枚 COMP 代币被放置在一个「蓄水池」(Reservoir)智能合约中,并且每个以太坊区块都会转出 0.5 枚 COMP(也就是每天约 2880 枚 COMP),这也就意味着需要 4 年的时间才会全部分发完; COMP 将会被分配至每个借贷市场中(ETH、USDC、DAI 等),以该市场中产生的利息作为比例,这也就意味着分配比例会随时变化; 在每个市场中,50% 的 COMP 会分配给资产提供者,50% 的 COMP 分配给借款人,用户可以根据自己资产在所在市场内占比获得; 一旦某个地址获得 0.001 COMP,任何 Compound 中的交易都会将相应的 COMP 转移至他们的地址中,而对于更小的数量,也可以手工收集获得的 COMP。

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